CDB IPCA+ ou CDB 100% do CDI: qual rende mais quando a inflação encosta no teto da meta
R$ 30.000 num CDB IPCA+ 7,50% rendem R$ 144 a mais que num CDB 100% do CDI em dois anos, e R$ 525 a mais em três, se a inflação seguir o que o mercado projeta. Se a inflação cair rápido, a conta inverte. O ponto de virada tem número.
Fran Romancini
Educadora Financeira · CPA-20 · 20 anos no sistema financeiro
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A situação concreta
Você tem R$ 30.000 para deixar aplicados por dois ou três anos e o banco oferece dois CDBs (Certificado de Depósito Bancário) com o mesmo prazo. Um paga 100% do CDI (indicador que acompanha a Selic dia a dia, hoje em 13,65% ao ano). O outro paga IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, a inflação oficial) mais 7,50% ao ano, ou seja, a inflação do período mais uma taxa fixa por cima. Os dois têm a mesma proteção do FGC (Fundo Garantidor de Créditos, até R$ 250 mil por CPF por instituição) e o mesmo imposto. A diferença inteira está em qual índice vai render mais nos próximos anos, e ninguém sabe isso hoje.
A resposta curta
Se a inflação e os juros seguirem as medianas do Boletim Focus (a pesquisa semanal do Banco Central com as projeções do mercado), o CDB IPCA+ 7,50% vence: R$ 143,65 líquidos a mais em dois anos e R$ 524,96 a mais em três. Se a inflação cair mais rápido do que o mercado espera, para 3,80% ao ano já a partir do ano que vem, o CDB 100% do CDI passa à frente nos dois prazos. Como os dois são CDB, o imposto é igual, e a comparação se resolve numa única pergunta: a inflação média do período vai ficar acima ou abaixo do ponto de virada.
A conta, passo a passo
A conta
R$ 30.000 aplicados por dois e por três anos
Premissas
- CDI médio de 13,00% no primeiro ano, 11,50% no segundo e 10,45% no terceiro, seguindo a queda da Selic projetada pelo Focus.
- Cenário Focus: inflação de 4,99% no primeiro ano, 4,31% no segundo e 3,80% no terceiro. Cenário inflação alta: 5,50% ao ano nos três anos. Cenário inflação baixa: 3,80% ao ano nos três anos.
- Imposto de Renda de 15% sobre o ganho nos dois papéis (prazo acima de 720 dias). Sem resgate antecipado, sem custódia, sem IOF (Imposto sobre Operações Financeiras).
| Cenário | Prazo | CDB 100% do CDI | CDB IPCA+ 7,50% | Diferença |
|---|---|---|---|---|
| Focus | 2 anos | R$ 36.628,73 | R$ 36.772,38 | + R$ 143,65 para o IPCA+ |
| Focus | 3 anos | R$ 39.986,18 | R$ 40.511,14 | + R$ 524,96 para o IPCA+ |
| Inflação alta (5,50%) | 2 anos | R$ 36.628,73 | R$ 37.299,11 | + R$ 670,38 para o IPCA+ |
| Inflação alta (5,50%) | 3 anos | R$ 39.986,18 | R$ 41.698,29 | + R$ 1.712,11 para o IPCA+ |
| Inflação baixa (3,80%) | 2 anos | R$ 36.628,73 | R$ 36.250,59 | + R$ 378,14 para o CDI |
| Inflação baixa (3,80%) | 3 anos | R$ 39.986,18 | R$ 39.928,89 | + R$ 57,29 para o CDI |
Valores líquidos de Imposto de Renda, arredondados ao centavo. Simulação Finanças com Fran, setembro de 2026.
O que quase ninguém vê
O ponto de virada tem número, e ele muda com o prazo. Um CDB IPCA+ 7,50% empata com um CDB 100% do CDI quando a inflação média do período fica perto de 4,4% ao ano em dois anos, e perto de 3,9% ao ano em três anos. Isso acontece porque o CDI projetado cai a cada ano, de 13,00% para 10,45%, enquanto os 7,50% do IPCA+ ficam travados. Quanto mais longo o prazo, menos inflação o IPCA+ precisa para vencer.
A inflação de hoje, 4,47% acumulados em 12 meses pelo IPCA-15 (a prévia da inflação oficial), está acima dos dois pontos de virada. A projetada pelo mercado para 2027 e 2028, 4,31% e 3,80%, está perto deles. É por isso que a comparação em dois anos fecha por pouco, R$ 144, e a de três anos abre para R$ 525: o terceiro ano é quando o CDI já caiu bastante e a taxa fixa do IPCA+ ainda está intacta.
Existe um risco que não aparece nessa tabela. O CDB IPCA+ tem a parte fixa prefixada, e um resgate antes do vencimento, quando o banco permite, sofre marcação a mercado: se as taxas subirem depois da aplicação, o valor de saída fica abaixo do rendimento acumulado. O CDB 100% do CDI não tem esse efeito. A tabela vale para quem leva o papel até o fim.
Como aplicar amanhã
Antes de escolher entre IPCA+ e CDI para um dinheiro de dois ou três anos, responda três perguntas.
Você consegue deixar o dinheiro parado até o vencimento. Se a resposta for não, o IPCA+ carrega um risco de resgate que o CDI não tem, e a tabela acima deixa de valer.
Qual é a taxa fixa do IPCA+ que estão oferecendo. Cada 0,50 ponto a mais na parte fixa reduz a inflação que ele precisa para vencer. Uma oferta de IPCA+ 8,00% muda o ponto de virada.
O que você acredita sobre a inflação nos próximos anos. Acima de 4,4% ao ano na média, o IPCA+ 7,50% vence em dois anos. Abaixo de 3,9% ao ano, o CDI vence até em três anos. Entre esses dois números, a resposta depende do prazo.
Fontes
- Taxa CDI em 13,65% ao ano: Banco Central do Brasil, série 4389, consultada em 29 de setembro de 2026.
- Boletim Focus de 28 de setembro de 2026, medianas de Selic (13,50% em 2026, 12,00% em 2027, 10,50% em 2028) e IPCA (4,99%, 4,31% e 3,80%): Banco Central do Brasil.
- Ofertas de CDB IPCA+ entre 7,50% e 8,21% ao ano em setembro de 2026: levantamento de plataformas de investimento (XP e outras), InfoMoney, setembro de 2026.
- IPCA-15 acumulado em 12 meses em 4,47%: IBGE, 25 de setembro de 2026.
- Tabela regressiva do Imposto de Renda em renda fixa: Receita Federal, Instrução Normativa vigente.
- Cobertura do FGC até R$ 250 mil por CPF, por instituição: regulamento do FGC.