Prefixado ou pós-fixado: qual rende mais com a Selic em queda
Em dois anos, o CDB prefixado só vence se o CDI médio ficar abaixo de 13,20% ao ano. Com a Selic em ciclo de queda, essa conta já pesa mais para um lado do que parece à primeira vista.
Fran Romancini
Educadora Financeira · CPA-20 · 20 anos no sistema financeiro
Publicado em
Atualizado em
A situação concreta
Você tem R$ 30.000 para aplicar por dois anos e o banco oferece duas opções no mesmo dia. Um CDB (Certificado de Depósito Bancário) pós-fixado, que paga 100% do CDI (taxa que acompanha a Selic dia a dia), e um CDB prefixado, que trava uma taxa fixa de 13,20% ao ano até o vencimento.
O CDI de hoje está em 13,90% ao ano, acima da taxa prefixada. Olhando só para esse número, o pós-fixado parece a escolha óbvia. O problema é que essa comparação usa a taxa de hoje, e o dinheiro vai ficar aplicado nos próximos 730 dias, não em um único dia.
A resposta curta
A resposta depende do que acontece com o CDI ao longo dos dois anos, não do que ele vale hoje. Se o CDI se mantiver estável em 13,90% ao ano, o pós-fixado rende R$ 405 a mais. Se o CDI seguir a mediana do Boletim Focus (a pesquisa semanal do Banco Central com a projeção de bancos e casas de análise para os principais indicadores) e continuar em queda, o prefixado passa à frente por R$ 403.
O ponto de equilíbrio é a própria taxa prefixada. Como os dois são CDB, o imposto incide da mesma forma nos dois, e a decisão vira uma pergunta simples: a média do CDI nos próximos dois anos vai ficar acima ou abaixo de 13,20% ao ano.
A conta, passo a passo
A conta
R$ 30.000 aplicados por dois anos
Premissas
- CDB prefixado a 13,20% ao ano fixo, oferta comum de mercado para esse prazo.
- CDB pós-fixado a 100% do CDI, com CDI de 13,90% ao ano no Cenário A (estável) e média de 12,50% ao ano no Cenário B, refletindo a mediana do Boletim Focus, que projeta Selic em 13,75% no fim de 2026 e 12,00% no fim de 2027.
- Prazo de 24 meses, acima de 720 dias, alíquota mínima de 15% de Imposto de Renda nos dois papéis. Sem resgate antecipado e sem taxa de custódia.
| Etapa | Cenário A: CDI estável em 13,90% | Cenário B: CDI segue o Focus, média 12,50% |
|---|---|---|
| Pós-fixado, valor bruto | R$ 38.919,63 | R$ 37.968,75 |
| Pós-fixado, líquido de IR | R$ 37.581,69 | R$ 36.773,44 |
| Prefixado, valor bruto | R$ 38.442,72 | R$ 38.442,72 |
| Prefixado, líquido de IR | R$ 37.176,31 | R$ 37.176,31 |
| Quem vence | Pós-fixado, por R$ 405,38 | Prefixado, por R$ 402,87 |
Valores arredondados ao centavo. Simulação Finanças com Fran, setembro de 2026, com taxa de CDI constante dentro de cada cenário.
O que quase ninguém vê
O detalhe que passa batido é que prefixado e pós-fixado, quando os dois são CDB, se resolvem numa conta mais simples do que a comparação entre CDB e LCI. Ali entra a isenção de imposto e o percentual de equivalência. Aqui não. Os dois pagam a mesma alíquota, no mesmo prazo, então a taxa fixa do prefixado já é, ela mesma, o ponto de corte.
Isso muda a pergunta que você precisa responder. Em vez de comparar a taxa do prefixado com o CDI de hoje, a pergunta certa é: nos próximos dois anos, o CDI vai ficar acima ou abaixo de 13,20% ao ano, na média.
A Selic está em ciclo de queda desde março, com cinco cortes seguidos, e a mediana do mercado no Boletim Focus projeta 13,75% ao ano no fim de 2026 e 12,00% ao ano no fim de 2027. Se essa trajetória se confirmar, a média do CDI nos dois anos fica abaixo dos 13,20% ao ano que o prefixado trava hoje, e é o prefixado que sai na frente, mesmo pagando menos que o CDI no primeiro dia.
Como aplicar amanhã
Antes de escolher entre prefixado e pós-fixado, faça essas perguntas nesta ordem.
- A taxa prefixada oferecida está acima ou abaixo do CDI de hoje. Se estiver abaixo, o banco já está precificando queda de juros, e essa é a pista de que o mercado também espera Selic mais baixa à frente.
- Qual é a mediana de Selic projetada pelo Boletim Focus para o período do seu investimento. É a referência mais próxima de um consenso de mercado, e está disponível de graça no site do Banco Central.
- Você precisa de liquidez antes do prazo. Prefixado com resgate antecipado costuma sofrer marcação a mercado, o que pode gerar perda mesmo com a taxa contratada mais alta.
Fontes
- Taxa CDI acumulada anualizada, 13,90% ao ano: Banco Central do Brasil, série 4389, consultada em 16 de setembro de 2026.
- Taxa Selic em 14,00% ao ano, definida na reunião do Copom de 5 de agosto de 2026: cobertura pública, agosto de 2026.
- Mediana do Boletim Focus projetando Selic em 13,75% ao ano no fim de 2026 e 12,00% ao ano no fim de 2027: Banco Central do Brasil, Boletim Focus, 14 de setembro de 2026, citado pela XP Investimentos.
- Tabela regressiva do Imposto de Renda em renda fixa: Receita Federal, Instrução Normativa vigente.